全球市场喜迎央行超级周,美联储加息之外看点仍众多喜迎看点

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导读:

全球市场喜迎央行超级周,美联储加息之外看点仍众多最新报道

  本周市场将迎来央行“超级周”。四大主要央行,包括美联储、欧洲央行、英国央行及瑞士央行将召开货币政策会议。英国和美国将发布最新的通胀数据;美国和欧元区将发布工业生产数据;欧元区发布12月PMI初值,日本也将发布最新的Tankan商业调查报告。

  瑞士央行、英国央行和欧洲央行货币政策预计将维稳

  即将召开货币政策会议的央行多数不会改变政策。市场预计英国央行将维持基准利率在0.5%不变,重点关注英国央行购买资产规模是否发生变化。英国央行11月开启了十年一次的加息,加息更多是受通货膨胀困扰,当前英国GDP并无明显好转,但英国的CPI却从2015年的负增长快速上升到10月份的高达3%。

  瑞士央行也没有准备好改变其超宽松货币政策。该央行目前利率为负0.75%。瑞士央行行长乔丹(ThomasJordan)此前曾表示,瑞士央行仍致力于超宽松货币政策,并认为目前瑞郎“估值偏高”。经合组织预估瑞郎超出其公允价值近20%。对于瑞士来说,其经济最糟糕的时候已经过去。瑞士经济增长连续第三个季度加速,第三季度达到0.6%。通货紧缩得到抑制。11月,瑞士CPI为0.8%,而去年同期为负值-0.2%。今年瑞士法郎兑欧元贬值9.5%,而在过去几个月,瑞郎在其最低位附近窄幅波动。

  在瑞郎之后,挪威克朗是第二被高估的货币。挪威经济第三季度扩张0.6%。尽管上周发布的10月工业产出数据不及预期,环比下跌1.4%,制造业数据稳固。10月挪威制造业生产扩张0.7%,好于预期。

  市场预计欧央行本月货币政策将维稳。10月26日,欧洲央行宣布从2018年1月开始,月度购债规模从600亿欧元减少为300亿欧元,并维持到2018年9月。市场希望有明确的信号表明欧央行明年9月将结束资产购买。但这一决定不需要现在马上就做,市场预期欧央行在明年夏天之前可能会给出相关信息。

  欧央行的货币立场比资产购买更宽泛。其它货币工具,比如负利率、再融资零利率为零。未来或许会有因素助推欧央行考虑也退出这些政策。

  欧央行的公司债购买计划或许也将处于监督之下。目前,欧央行持有超过1000家公司的债券。去年夏天,欧央行购买了南非零售商Steinhoff欧洲分部发行的约8亿欧元的债券,目前该公司正深陷财务丑闻。上周,该公司刚失去其投资级地位。

  欧央行没有公布其购买的个人债券的数量,只公布了这些债券发行人的名字。在这一方面,欧央行需要加大透明度。

  欧央行工作人员将更新宏观预期。三个方面需要关注。首先,欧央行将第一次推出2020年预期,这将提供新的信息。其次关注CPI2020预测,这尤其重要。第三,自9月以来的预测数据显示,欧央行工作人员倾向于修高其增长预期。今年预计经济增速为2.2%,如今似乎接近2.5%。明年的经济增速预计为1.8%,2019年为1.7%。美联储料启动今年第三次加息在主要央行中,本月预计只有美联储将加息。尽管市场不愿意相信这是真的,美联储很可能会启动今年第三次加息。

  美国劳工部上周五(12月8日)公布的数据显示,11月非农新增就业22.8万,大幅高于预期的19.5万。非农数据公布后,美国联邦基金利率期货暗示,美联储12月的加息概率为98.3%。

  美联储9月的点状图暗示,2018年美联储再加息三次将是合理的。中位数预测2019年美联储将加息两次,2020年一次。投资者则没有这么乐观。联邦基金期货(FedFundsfutures)市场预计明年年中前美联储只一次加息。

  随着美联储内部成员结构的变化,点状图或许有更大意义。它有助于及早洞察新成员如何看待宏观经济形势。新预测将包括美联储理事RandalQuarles,他将取代原美联储副主席费希尔(StanleyFischer),后者在今年9月宣布辞职。明年美联储地区银行轮流投票的成员将更加鹰派,因为两个主要的鸽派明尼阿波利斯和芝加哥联储主席都将离任。墨西哥或将加息25个基点在发展中国家市场,墨西哥新央行行长或将在其第一次货币政策会议上加息25个基点,至7.25%。这意味着墨西哥的隔夜利率第一次超过巴西隔夜利率。上周巴西削减利率50个基点至历史低位7%。另一方面,预计俄罗斯将下调利率25个基点至8%。

  其它将召开货币政策会议的央行,包括智利、哥伦比亚、秘鲁、印度尼西亚、菲律宾和土耳其,预计都维持利率不变。如果有什么意外,或许是土耳其收紧货币政策。土耳其通胀预期不断上升,11月该国通胀水平创2008年以来最高水平8.65%。12月的通胀数据将在本月货币政策会议前发布。

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