谨慎加息,鲍威尔欲做经济增长守护人守护人经济增长

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  华尔街财经网华尔街报道 据CNBC报道,由于一月份美国就业报告显示美国有可能出现通货膨胀,随着债券收益率的走高,股市在周五时暴跌。鲍威尔将在周一宣誓就任美联储的新一任主席,在他任期内的最大的挑战就是通货膨胀的风险。

  鲍威尔在参议院的一次听证会上强调,他将继他的的前任耶伦继续采取谨慎的加息方式。但是不同的是,耶伦并没有遇到过通货膨胀的风险。在她的四年任期内,年通货膨胀率甚至都低于美联储2%的年度目标。

  鲍威尔时代则完全不同,就业市场更加紧张,工资大幅上涨,财政赤字极有可能上升,新的税改法案也将刺激经济。所有这些信号都在预示着通胀的到来,但是问题是,通货膨胀的程度会是多少?上周五政府宣布1月份平均薪酬同比增长达到八年以来的最快增速后,十年期国债收益率达到了四年来的最高水平的2.84%。这些都会造成投资者的恐慌。

  鲍威尔或许会对通货膨胀率终于达到2%的目标感到满意。但是如果新的通货膨胀率远高于这个水平,美联储将面临加速加息以收紧信贷和抑制通胀的巨大压力。风险在于,如果美联储收得不够,通货膨胀就可能会失控;如果收得太紧,可能会导致经济衰退。而从历史上看,美联储一向难以在调控上找到一个平衡点。它往往会错误地估计了经济的增长并加快加息的速度,最终引发经济下滑。

  美联储12月份时曾预测2018年将三次上调基准短期利率,但目前一些经济学家预计会有四次上调。这一举措给长期消费利率和商业贷款的利率带来了上行压力。

  就目前而言,鲍威尔面对的经济形势还不错。失业率处于17年来得最低水平,美国没处于历史上第三长的经济扩张。从表面上看,鲍威尔需要做的就是成为高速经济的看守者。

  但是,美联储应该在威胁发生前,而不是在发生之后才做出反应。

  曾领导美联储18年半时间的格林斯潘此前表示了金融市场的泡沫的担忧,一是因为婴儿潮一代的退休带来的福利开支增加导致的高额联邦债务,二是1.5万亿美元的减税措施正在生效。格林斯潘认为处理通货膨胀问题需要考虑到将会持续的长期不稳定的财政前景。

  美国最近两次经济衰退都是由资产泡沫破裂引起的。网络泡沫的破裂导致了2001年的短暂衰退,房地产泡沫的崩溃引发了2007-2009年的经济低迷,这也是自20世纪30年代大萧条以来最严重的一次。而目前的经济复苏是在2009年6月开始的。如果能持续到2019年6月的话,这将打破从1991年3月到2001年3月的那次经济增长成为历史上最长的经济增长。但在此期间经济增长幅度并不快,这一特点可能会确保其持久性。相对较低的低通货膨胀率有力地防止了经济过热。

  加州州立大学经济学教授Sung Won Sohn表示:“我不认为经济衰退即将来临。我们正在经历有史以来经济增长速度最慢的时期。我认为速度慢,这意味着它将持续更长的时间?!?/p>

  如果这个理论是正确的,鲍威尔美联储将需要更加小心地管理利率政策。周五公布的就业报告显示,在过去的12个月里,工资上涨了2.9%,这是自2009年经济衰退以来最大幅度的上涨,这表明美联储可能正在进入一个通货膨胀率上升和需要更高利率的时代。

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