美国税改乱入全球投资版图国税投资

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美国税改乱入全球投资版图国税投资

原标题:美国税改乱入全球投资版图国税投资 来源于:同花顺

  联合国贸发组织2月6日发布报告指出,美国“减税和就业法案”将对全球投资的流动、存量及结构产生重要影响。税改不仅将影响流入美国的外国投资,还将影响美国跨国公司在海外的投资。毕竟外国公司在美外资存量以及美国公司在海外的投资存量占全球直接投资(FDI)存量的近一半,税改必会对全球投资格局产生重大影响。

  引发资本掉头转向

  报告表示,美国税改最重要的措施是将企业所得税从35%降至21%。这一措施会推动美国名义税率降到略低于主要发达国家的水平(欧盟企业所得税平均税率为22%,经合组织国家平均税率为24%)。这一措施本身对国际投资的影响可能是有限的,但若将设备等资本支出全部计入成本后,其影响便不可小觑。

  资料显示,以美国电话电报公司(AT&T)、波音、苹果为代表的资本密集型企业,在税改法案通过后便立即宣布在美国进行重大的投资。不过,报告分析,虽然这一措施将会对美国国内企业以及外国企业在美分支机构的资本支出产生积极影响,但该影响将主要体现于现有业务的扩张或升级,对新流入美国的外国投资的影响尚待观察。

  相比之下,美国税改影响美国企业对外投资进而搅动全球投资环境的影响则更值得关注。报告认为,税改后,美国从以前的“全球”征税制度转变为“属地”征税制度,这改变了美国企业出于无限期延迟纳税义务目的选择将海外收益留在海外的倾向,而这一直是推动美国跨国公司投资海外的重要因素之一。统计数据显示,截至目前,美国的对外投资存量近一半(3.2万亿美元)由海外累计利润或留存收益构成。

  好在此次美国税改配合“属地”征税制度推出的留存海外收益的一次性征税改革并不要求美国企业必须将资金汇回美国。因此,报告推测,跨国企业可能会选择将一定份额的海外留存收益继续留在国外,以便将来用于扩大海外经营或并购,特别是在新兴经济市场获取更高的收益率。

  不过,即使如此,也会导致美国对外投资存量的减少。报告预测,税改之后,美国对外投资存量最高可以减少约2万亿美元,即从目前的6.4万亿美元降至4.5万亿美元,必会对其他国家的外资存量产生极大的负面影响。目前,发展中国家尚不用过多担心,尽管从数据上看,美国约有1/4的海外投资集中在这些国家,可这些投资中相对较大的份额都是投资于生产性资产,因此流动性不强,不容易汇回。

  报告认为,反而是一些少数国家和地区需要对美国税改引发的美国对外投资存量减少保持警惕。从美国公司海外持有的流动资产的分布看,40%可汇回的资金集中在部分发达国家和离岸金融中心。

  警惕非直接减税措施

  其实在直接的减税措施之外,美国税改中一些配合性措施也不容忽视。比如税改方案中提出对全球无形资产低税收入以及来自国外的无形资产收入实行新的税收政策。

  报告分析,这一改变会影响美国高科技、制药等知识产权密集型跨国企业对外投资战略,让其选择将知识产权及相关研发留在美国本土,全球投资模式和路径由此被改变。据美国经济研究局(BEA)统计,美国跨国公司对海外分支机构支付的共600亿美元的特许权使用费中,350亿美元来自高科技企业。

  联合国2017年发布的《世界投资报告》也显示,联合国贸发组织跨国企业100强中的高科技跨国公司海外累计留存收益的增速是其他跨国公司的五倍。同时,它们的海外现金持有量几乎是其海外有形资产的八倍,而其他跨国企业则是两倍。

  比如美国税改还试图通过税基侵蚀反滥用税(BEAT)应对避税问题。对此,报告分析,BEAT实际上是通过征收最低税率以遏制跨国企业通过对海外分支机构的支付来避税。该措施只对大型集团公司(年营销额5亿美元以上)征收,对这些企业支付给境外分支机构(包括海外分公司)的某些费用征收10%的税收。这些支付包括利息、保险费、管理费用以及可用于避税的其他支付。BEAT措施可能导致在美外资企业支付更多的税款,尽管法定企业所得税税率有所下降。

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